在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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